复工以来，受疫情发展趋势不同等影响，美国及欧洲主要国家复产进程大相径庭4月中旬以来，美国以及多个欧洲国家陆续复工，居民工作时长及人员流动等开始修复。
复工以来，受疫情发展趋势不同等影响，美国及欧洲主要国家复产进程大相径庭4月中旬以来，美国以及多个欧洲国家陆续复工，居民工作时长及人员流动等开始修复。美国及、西班牙、意大利、法国、英国等，自4月17日起，陆续开始复工、推动经济重启。从谷歌工作、居家及交通指数变化来看，复工后，美、欧居民在家时长不断减少、工作时长持续增加，人员流动也逐步恢复。复工以来，美国、英国企业生产表现平平，、意大利、法国等企业生产持续恢复。
以发电量数据为例，复工后，美国、英国发电量绝对水平继续低企，同比增速在负值区间进一步回落。而、意大利、法国等发电量均较复工前不断提升，意大利发电量同比增速更是由前期低点-25%快速收窄至-10%左右。居民消费方面，复工以来，美国、英国依旧表现低迷，、法国等快速修复。以零售、餐饮数据为例，复工后，美国、英国零售销售以及餐馆用餐人数，同比增速继续低企。与美、英不同的是，、法国零售销售同比分别由-88%、-87%反弹至-39%、-38%；餐馆用餐人数同比，也由-100%快速修复至-56%。
美国、英国，与、意大利、法国等复产进程大相径庭背后，与疫情发展趋势关联密切。美国方面，疫情形势好转的州复产进程较快，而疫情形势严峻的州复产进程普遍较慢；因多个经济及人口大州疫情形势严峻、复产缓慢，美国整体复产进程受到拖累。与美国州层面情况相似，意大利、、法国等疫情均进入收尾阶段，复产推进较快；而英国由于“带病”复工，复产节奏难以加速。随着多个州疫情形势在复工后出现恶化，美国整体复产进程或受到一定影响。
复工前疫情处于爬坡期的伊利诺伊、加利福尼亚、德克萨斯等州，疫情处于平台期的阿拉巴马、阿肯色、北达科他等州，以及疫情进入下降阶段的科罗拉多、新罕布什尔等州，在复工后疫情均出现明显反弹。对于上述州而言，复工后疫情的恶化，或将持续影响复产进程；而这，可能进一步干扰美国整体复产节奏。
多个欧洲国家在复工后，疫情出现反弹；若过早放开边境管控，欧洲疫情存在从单一国家向全境二次扩散风险，而这可能干扰到众多欧洲国家的复产进程。复工以来，波兰、葡萄牙、希腊等疫情均出现反弹。这一背景下，若过早放开边境管控，欧洲疫情存在从单一国家，向、意大利、法国等二次扩散风险。对于、意大利、法国等而言，若疫情出现二次爆发，复产进程或难逃其扰。
事件：4月中旬以来，美国及、西班牙、意大利、法国、荷兰、英国等陆续公布复工计划，推动复工复产。
4月中旬以来，美国以及、西班牙、意大利、法国、英国等欧洲国家，陆续公布复工计划，推动复工复产。4月17日，美国公布复工，分3阶段恢复工厂生产，以及餐馆、电影院、等公共场所。4月20日起，以为首的欧盟国家，也开始推动复工复产。其中，在4月20日率先第一阶段复工，西班牙、意大利等将复工日期定于5月2日至4日之间；同时，法国、英国等，陆续从5月11日起进入复工状态。
复工以来，美、欧居民的工作时长开始增加。谷歌工作、居家指数，可以较好地衡量居民工作、居家的时长。美国方面，复工以来，居民的工作时长开始增加，谷歌工作指数由低点-56%升至-24%，而谷歌居家指数由高点24%回落至9%。欧洲国家中，复工后，居民工作时长增幅明显，谷歌工作指数由-88%大幅反弹至-5%；法国、意大利居民工作时长也持续增加，谷歌工作指数分别由-89%、-90%反弹至-20%、-34%。英国方面，居民的工作时长虽然在复工后有所增加，但增幅远不及、法国、意大利等。
复工后，美、欧的人员流动开始恢复。与工作、居家指数类似，谷歌交通指数可反映人员流动情况。复工以来，美国人员流动开始恢复，谷歌交通指数由-51%反弹至-34%。与美国相似，、意大利、法国的人员流动进入恢复通道，谷歌交通指数分别由-44%、-76%、-74%反弹至-28%、-53%、-43%。英国人员流动虽然也有所恢复，但速度较慢，谷歌交通指数由-68%升至-58%。
虽然持续推进复工，但美国企业恢复生产的进程相对较慢，发电量、钢铁产量等继续低企。美国发电量及钢铁产量的变化，可以较好地反映企业恢复生产的进程。4月中旬以来，虽然开始复工，但美国发电量的绝对水平持续位居历史低位，同比增速也在负值区间进一步回落。与发电量数据表现相似，美国粗钢产量持续在低位震荡，同比增速更是降至-40%左右。
不仅企业生产端，美国零售、餐饮、娱乐等线月中旬以来，美国居民的消费信心继续恶化，彭博消费者舒适指数大幅下滑至34.7%。这一背景下，美国零售数据延续低迷表现，红皮书商业零售指数同比由-8.5%进一步下跌至-9.5%；娱乐消费也无起色，每周电影票房总额继续为零。餐饮消费方面，虽然有一定改善，但改善速度较慢，Opentable堂食用餐人数同比仅由-100%抬升至-90%。
欧洲国家方面，复工以来，、法国、意大利的企业生产逐步修复，英国企业生产表现平平。以发电量数据为例，复工以来，、法国、意大利的发电量均较复工前有所提升。其中，意大利发电量提升速度最快，每周发电量绝对水平由4100GWh升至4200GWh，同比增速快速收窄至-10%左右。与、法国、意大利相比，英国发电量在复工后继续低企，企业生产表现平平。
与企业生产端的表现相似，复工以来，、法国等餐饮、零售消费持续修复，而英国餐饮消费等继续低企。从零售数据来看，复工后，、法国的零售销售同比分别由低点-88%、-86%反弹至-39%、-38%，而英国零售销售指数继续维持在-80%以下。从餐饮数据来看，复工后，Opentable堂食用餐人数同比由-100%快速修复至-56%，而英国堂食用餐人数同比为-99%，较复工前几无改善。
美、欧复产进程大相径庭背后，与疫情发展形势等关联密切。4月中旬以来，美国虽然总体新增确诊病例有所下滑，但不考虑两大疫情重灾区纽约州和州后，疫情仍处平台期。结合复工后的复产进程来看，疫情形势好转的易斯安娜州、乔治亚州等，餐饮消费等恢复较快；而疫情形势依然严峻的、伊利诺伊州、弗吉尼亚州等，餐饮消费等表现低迷。由于、伊利诺伊州等经济体量及人口规模更大，美国整体复产进程恢复较慢。与美国州层面情况相似，意大利、、法国等疫情均进入收尾阶段，餐饮消费、用电量等修复较快；而英国由于疫情仍然严峻，餐饮消费、用电量等继续低企。
随着多个州疫情形势在复工后出现恶化，美国整体复产进程或持续受到扰动。具体来看，复工前疫情处于爬坡期的伊利诺伊、加利福尼亚、德克萨斯、马里兰、亚利桑那、弗吉尼亚、威斯康星等州，自复工起，疫情形势进一步恶化。同时，复工前疫情处于平台期的阿拉巴马、阿肯色、北达科他等州，复工后疫情出现明显反弹。复工前疫情处于下降期的科罗拉多、新罕布什尔州，复工后疫情也频频出现反复。对于上述州而言，复工以来疫情形势的恶化，或将持续影响复产进程。而这，可能进一步干扰到美国整体复产表现。（关于美国疫情形势的详细分析，请参考我们已发布报告《海外疫情，二次爆发风险评估》）
欧洲国家方面，若过早放开边境管控，疫情可能存在从单一国向全境二次扩散的风险；这一背景下，不仅英国，、意大利、法国等，复产进程均可能受到扰动。复工后，葡萄牙、波兰、比利时、希腊等新增确诊病例均出现反弹。与此同时，未实施任何防控措施的，新增确诊病例一直处于平台期。这一背景下，若过早放开边境管控，欧盟疫情存在从单一国，向、西班牙、意大利、法国等二次扩散风险。一旦出现上述情景，、西班牙、意大利、法国等复产进程均可能受到冲击。（关于欧洲疫情形势的详细分析，请参考我们已发布报告《海外疫情，二次爆发风险评估》）
1）4月中旬以来，美国及、西班牙、意大利、法国、英国等，陆续开始复工、推动经济重启。从谷歌工作、居家及交通指数变化来看，复工后，美、欧居民在家时长不断减少、工作时长持续增加，人员流动也逐步恢复。
2）复工以来，美国、英国企业生产表现平平。例如，发电量绝对水平继续低企，同比增速在负值区间进一步回落。而、意大利、法国等发电量均较复工前不断提升，意大利发电量同比增速更是由前期低点-25%快速收窄至-10%左右，企业生产持续修复。
3）居民消费方面，复工以来，美国、英国零售销售以及餐馆用餐人数，同比增速继续低企。与美、英不同的是，、法国零售销售同比分别由-88%、-87%反弹至-39%、-38%；餐馆用餐人数同比，也由-100%快速修复至-56%。
4）美、欧复产进程大相径庭背后，与疫情发展趋势关联密切。美国方面，疫情形势好转的州复产进程较快，而疫情形势严峻的州复产普遍较慢；因多个经济及人口大州疫情形势严峻、复产缓慢，美国整体复产进程受到拖累。欧洲方面，意大利、、法国等疫情均进入收尾阶段，复产推进较快；而英国由于“带病”复工，复产节奏难以加速。
5）美国复工以来，在复工前疫情处于爬坡期的伊利诺伊、加利福尼亚、德克萨斯等州，疫情处于平台期的阿拉巴马、阿肯色、北达科他等州，以及疫情进入下降阶段的科罗拉多、新罕布什尔等州，疫情均出现明显反弹。对于上述州而言，复工后疫情的恶化，或将持续影响复产进程；而这，可能进一步干扰美国整体复产节奏。
6）欧洲国家方面，复工以来，波兰、葡萄牙、希腊等疫情均出现反弹。这一背景下，若过早放开边境管控，欧洲疫情存在从单一国家，向、意大利、法国等二次扩散风险。对于、意大利、法国等而言，若疫情出现二次爆发，复产进程或难逃其扰。
【本文推送内容节选自长江研究已发布报告，报告原文请见2020年5月24日发布的研究报告《海外复工、复产情况？》】义渠骇